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2019年底经济初现企稳迹象，市场洋溢着乐观的气氛，我们多次提醒“经济企稳基础并不牢固”、“2020年中经济面临再度下行压力”。我们一以贯之的三大政策建议组合：稳健的货币政策+积极的财政政策+大力度的改革开放。风险提示：疫情快速扩散。正文1疫情全面冲击宏观经济、中观行业和微观个体

最后一个问题是，如果人们因为错误的信息而对未来感到悲观，那么在因此形成的收益率倒挂之后岂会真的出现经济衰退？理论上确实存在这种可能性，过去也不乏收益率倒挂让人们“虚惊一场”的先例。但笔者想指出的是，只要收益率倒挂的信号作用足够强，那么即便是错误的预期也可能会自我强化或自我实现。这是因为拥有较少基本面信息的微观主体，可能会因为观察到收益率倒挂而下调对未来的预期，进而改变其行为，比如减少支出，而当这成为普遍现象时，经济衰退的概率就真的上升了。

一是需要统一指挥，及时建立全国防治非典指挥部，发挥强大的动员和组织能力。4月2日，成立了非典防治工作领导小组，卫生部长担任组长，并由部际联席会议协调工作，此时的动员组织相对较弱；4月23日，成立了全国防治非典指挥部，副总理吴仪亲自担任总指挥，统一指挥、协调全国非典肺炎防治工作。指挥部成立后，短时间内形成统一高效的组织协调体系，整合部门、地方和军队资源，逐步有效地控制了疫情。5月12日国务院通过的《突发公共卫生事件应急条例》，则将此类事件中成立全国突发公共卫生事件指挥部以行政法规的形式确定下来。

自2015年底美联储加息以来，随着政策利率的渐次上调，美国短期国债收益率呈现出上升趋势，长期国债收益率则没有趋势性变化，长短期国债收益率之差趋于收窄，收益率曲线渐趋平坦。3月22日，3月期和1年期国债收益率（2.46%、2.45%）双双超过10年期国债收益率（2.44%），出现了所谓的“收益率倒挂”。本次倒挂虽然仅持续了数天，但仍将最近一两年里关于美债收益率曲线平坦化的讨论推向了一个高潮。

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